Qué es el apalancamiento financiero

Qué es el apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero es el efecto que tiene financiarse con deuda sobre la rentabilidad de los recursos propios. Si una empresa usa dinero prestado para invertir en su negocio y ese negocio rinde más de lo que cuesta la deuda, la diferencia queda para los socios y su rentabilidad (el ROE) sube. Si rinde menos, ocurre lo contrario: la deuda «tira hacia abajo» y amplifica las pérdidas.

Por eso se habla de palanca: con la misma inversión de los socios, la deuda multiplica el resultado, tanto el bueno como el malo. No es una partida contable ni una obligación legal, sino un concepto de análisis que se estudia con los datos del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Cuándo es favorable y cuándo no

La regla básica compara dos porcentajes:

• La rentabilidad económica del activo (el ROA), que en este diccionario es el resultado de explotación entre el activo total medio.
• El coste de la deuda: los intereses entre la deuda que los genera.

Si el ROA es mayor que el coste de la deuda, el apalancamiento es favorable: endeudarse eleva el ROE. Si es menor, es desfavorable: cada euro prestado reduce la rentabilidad de los socios. Y cuanto mayor sea la proporción de deuda, más fuerte es el efecto en ambos sentidos.

Ejemplo práctico

Un proyecto necesita un activo de 100.000 euros y genera un resultado de explotación de 10.000 euros (ROA del 10 %). Para aislar el efecto de la deuda, comparamos resultados antes de impuestos.

• Sin deuda: los socios aportan 100.000 euros. Ganan 10.000, un 10 % sobre lo aportado.
• Con deuda: los socios aportan 50.000 y piden prestados 50.000 al 4 %. Pagan 2.000 de intereses y quedan 8.000 euros, un 16 % sobre sus 50.000.

Ahora imagina un mal año con un resultado de explotación de solo 1.000 euros (ROA del 1 %, por debajo del 4 % de la deuda):

• Sin deuda: los socios ganan 1.000, un 1 % sobre lo aportado: poco, pero en positivo.
• Con deuda: los intereses siguen siendo 2.000. El resultado es de −1.000 euros: los socios pierden un 2 % de lo aportado.

La misma deuda que convertía un 10 % en un 16 % convierte un 1 % en un −2 %. Eso es el apalancamiento.

Apalancamiento y ratio de endeudamiento

No son lo mismo. La ratio de endeudamiento es una foto del balance: en este diccionario, el pasivo total entre el activo total. En el ejemplo, si toda la financiación ajena es el préstamo, sería 50.000 ÷ 100.000 = 50 %. El apalancamiento, en cambio, analiza qué efecto tiene esa deuda en la rentabilidad. Una empresa puede tener un endeudamiento alto y un apalancamiento favorable mientras su negocio rinda por encima del coste de la deuda; el riesgo aparece si eso cambia.

Dónde se ve en las cuentas

En el balance, la deuda aparece en el pasivo no corriente (lo que vence a más de un año) y en el pasivo corriente (lo que vence antes), y los recursos propios en el patrimonio neto. En la cuenta de pérdidas y ganancias, los intereses forman parte del resultado financiero, que se resta del resultado de explotación para llegar al resultado antes de impuestos. Comparar esas líneas año a año es la forma más sencilla de ver si la deuda está ayudando o perjudicando a la rentabilidad de los socios.

Lo que el cálculo no dice

• Que tendrás caja para pagar: los préstamos exigen devolver el principal, no solo los intereses, y eso depende de tu flujo de caja.
• Que el tipo de interés se mantendrá: con tipo variable el coste de la deuda puede subir.
• Que el resultado será estable: en negocios con ventas irregulares, la deuda aumenta mucho el riesgo.
• Las garantías: si los socios avalan personalmente, el riesgo ya no se limita a la sociedad.

Cómo te ayudamos

No concedemos ni intermediamos préstamos, y este contenido es informativo: no es una recomendación sobre cuánto endeudarte. Lo que sí hacemos en nuestra asesoría fiscal y contable online es llevar tu contabilidad y explicarte tus ratios para que decidas con datos. Y si vas a crear empresa con una parte financiada, te ayudamos a reflejar bien en tus cuentas el capital y la deuda desde el primer día.

Preguntas frecuentes sobre Apalancamiento financiero

Conceptos relacionados

• Ratio de endeudamiento: La ratio de endeudamiento mide el peso de las obligaciones o de una selección de deuda en relación con otra magnitud de la empresa.
• ROE: ROE significa return on equity y relaciona un resultado con una base de patrimonio o fondos propios, según la convención utilizada.
• ROA: ROA significa return on assets y se utiliza para analizar el resultado en relación con los activos.
• Pasivo: Un pasivo es una obligación actual surgida de hechos pasados cuya liquidación se espera que suponga entregar recursos con beneficios económicos.
• Solvencia: La solvencia es la capacidad de una entidad para atender sus obligaciones con una perspectiva que considera recursos, endeudamiento y generación de fondos.

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Fuentes: Real Decreto 1514/2007, Plan General de Contabilidad (modelos de balance y de cuenta de pérdidas y ganancias), modificado por el Real Decreto 1/2021. Contenido informativo de carácter general: la aplicación a cada caso depende de la actividad, la operación y la normativa vigente.